ABD borsalarında son dönemde gözlemlenen hızlı yükselişin temelinde, az sayıda teknoloji şirketinin performansı yatıyor. The Kobeissi Letter tarafından gerçekleştirilen analize göre, 2024 yılının başından itibaren yapay zekâ ile bağlantılı 42 hisse, S&P 500 endeksinin fiyat getirisinin yüzde 67'sini tek başına oluşturdu. Bu yoğunlaşma, yatırımcıları portföy çeşitliliği sağlamak adına farklı stratejiler aramaya yöneltti.

ABD'nin en büyük 500 şirketini kapsayan S&P 500 endeksi yeni zirvelerini test etse de, bu yükselişin tüm hisselere eşit yansımadığı dikkat çekiyor. Goldman Sachs'ın analizleri, piyasa genişliğinin 2000'li yılların başındaki dot-com balonundan bu yana en düşük seviyeye gerilediğini gösteriyor. Bu durum, endeksin genel görünümü güçlü olsa da performansın giderek daha az sayıda şirkete dayandığına işaret ediyor.

S&P 500 endeksinde teknoloji sektörünün ağırlığı yüzde 40 sınırına yaklaşırken, yatırımcıların dev şirketlere olan bağımlılığı artış gösterdi. Bu riski dengelemek için tercih edilen eşit ağırlıklı endekslerde ise teknoloji şirketlerinin payı yaklaşık yüzde 16 düzeyinde kalıyor. Ancak DataTrek Research tarafından yayımlanan rapor, eşit ağırlıklı fonların son dört yıldır standart S&P 500 endeksinin gerisinde kaldığını ve performans farkının son 20 yılın en yüksek seviyelerine ulaştığını ortaya koyuyor.

Uzmanlar, yatırımcıların tek bir stratejiye bağlı kalmak yerine farklı araçları değerlendirmesi gerektiğini vurguluyor. TMX VettaFi Araştırma ve Yayın Direktörü Todd Rosenbluth, piyasa değeri ağırlıklı fonlar ile eşit ağırlıklı fonların birlikte kullanılmasının bağımlılığı azaltabileceğini belirtiyor. Baird Strategas ETF Başstratejisti Todd Sohn ise enerji, doğal kaynaklar ve metal-madencilik gibi teknoloji hisseleriyle düşük korelasyona sahip sektörlerin portföy çeşitlendirmesinde önemli bir rol oynayabileceğini ifade ediyor.

DataTrek Research, piyasanın geleceğine dair iki ana senaryo üzerinde duruyor. İlk senaryoya göre yapay zekâ büyümesi ve kârlılık artışı, büyük teknoloji şirketlerinin piyasa üzerindeki baskın etkisini sürdürebilir. İkinci senaryoda ise teknoloji devlerinin aşırı değerlenmiş olabileceği ve gelecekte sert bir fiyat düzeltmesi yaşanabileceği uyarısı yapılıyor. Kuruluş, yatırımcılara dengeli bir portföy yönetimi için her iki stratejinin birlikte kullanılması gerektiğini tavsiye ediyor.