BBVA, Türk özel sektör tahvillerinin “dikkate değer” bir satış baskısı altına girdiğini ve toparlanma için Vestel Elektronik'in borç yapılandırması ile fon krizine ilişkin soruşturmaların kapsamı gibi konularda daha fazla netliğe ihtiyaç duyulduğunu belirtti.
Banka, satış dalgasının zamanla cazip fırsatlar yaratabileceğini ancak risk artırmadan önce küresel faizlerin yönünü de görmeyi tercih ettiğini ifade etti.
BBVA Küresel Piyasalar Strateji Direktörü Tufan Cömert, Cuma günü yayımladığı analiz notunda, yakın zamandaki en doğrudan tetikleyicinin Vestel'in yapılandırma teklifi olduğunu ve bu durumun “sıkıntılı şirket tahvillerindeki olası geri kazanımlara ilişkin endişeleri artırdığını” yazdı.
Cömert'e göre, yurt içi fon çalkantısının yansımaları ve havacılık kredilerindeki zayıflık da şirket borçlanma piyasası üzerinde baskı oluşturuyor. Havacılık tarafındaki zayıflık ise yüksek yakıt maliyetleri ve jeopolitik aksaklıklarla ilişkilendiriliyor.
BBVA, sektör genelinde daha geniş çaplı bir sorun yaşanması riskini “sınırlı” görmekle birlikte, yaşanan bu sürecin şirket kredilerinin “likidite, yeniden finansman ve geri kazanım riskleri açısından belirgin bir yeniden değerlendirmeden geçtiğini” gösterdiğini belirtti.
Cömert, “Satış dalgası nihayetinde cazip göreceli değer fırsatları yaratabilir; ancak şirket tahvili riskimizi kayda değer şekilde artırmadan önce Vestel yapılandırması, fonla ilgili soruşturmaların kapsamı ve küresel faizlerin yönü konusunda daha fazla netlik görmeyi tercih ederiz” ifadelerine yer verdi.
